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上市公司热推股权激励 高“含金量”股有戏

上游财经—重庆商报记者 李扬帆 实习生 岑晓林

A股上市公司2017年中报披露工作刚刚结束,相关上市公司便掀起了股权激励的热潮。业内人士认为,股权激励在一定程度上可以视作上市公司对未来业绩的保证,有助于推动公司股价上行,但上市公司股权激励的“成色”参差不齐,只有高行权条件的股权激励才是具备真正含金量的潜力股。

9月上市公司股权激励“井喷”

9月10日晚间,太阳纸业披露了《限制性股票激励计划(2017-2019)(草案)》,拟向激励对象授予限制性股票总计不超过 5677 万股,拟授予的激励对象为公司任职的董事、高级管理人员、核心业务(技术)人员,共计 674 人。

实际上,近期涉足股权激励事项的A股上市公司并非只有太阳纸业,随着2017年中报披露时间窗口的关闭,多家A股上市公司在近期推出了股权激励预案。

据上游财经—重庆商报统计,9月份以来已先后有华立股份、九强生物、铁汉生态、众业达、乾照光电、拉芳家化、迅游科技、新力金融、新泉股份、传化智联、福星股份、帝王洁具、太阳纸业等13家A股上市公司推出股权激励预案,股权激励总规模约2.46亿股,其中仅铁汉生态一家公司拟定中的股权激励规模就高达1.5亿股。

除了上述推出股权激励预案的上市公司外,还有部分公司在进入9月份后加快了各自股权激励事项的落实进度,其中海伦哲、澳洋科技、奇精机械等33家公司已经按照计划实施了不同阶段的股权激励。中工国际、京汉股份等31家公司的股权激励预案则已经获得公司股东大会或国资委的批准。

南京证券投资顾问姜文礴指出,导致近期上市公司密集推出和实施股权激励原因有两点:首先,相关公司希望通过股权激励的方式显示出对未来经营的信心,稳定投资者情绪,其次,近期大盘整体表现相对积极,上市公司此时推出股权激励预案,即可对股价形成正面刺激,也为今后高管行权预留下充足的套利空间。

股权激励“含金量”有别

业内人士指出,由于上市公司的股权激励将公司核心技术、管理人员的利益与公司业绩增长目标直接挂钩,因此股权激励的推出通常意味着上市公司对其未来经营业绩作出保证,从而有利于上市公司的长期发展。正因如此,股权激励概念股在近期的弱市行情中屡有惊艳表现,比如昆仑万维自6月5日晚间公布股权激励方案以来,其股价已累计上涨了21.15%。

尽管今年上市公司涉足股权激励领域的热情颇高,投资者对股权激励概念股也给予了积极的关注,但各个公司股权激励的“含金量”却不尽相同,比如铁汉生态股权激励预案的行权条件要求公司2018年、2019年、2020年的净利润分别不低于10.19亿元、13.31亿元、17.37亿元,这对于2014年~2016年净利润从未超过5.3亿元的铁汉生态而言无疑有较高的挑战性。而合众思壮股权激励预案的行权条件虽然要求公司2017年~2019年的业绩增速相对于2016年净利润分别不低于30%、60%、90%,但对于2014年~2016年业绩增速均在50%以上的合众思壮而言,行权难度并不太大。

高“含金量”股值得关注

南京证券投资顾问姜文礴指出,从历史上看,在市场重要低点之后的一两个月时间内,股权激励类股票组合整体上均能够获取更为明显的超额收益。但鉴于上市公司股权激励的“成色”参差不齐,只有高行权条件的股权激励股才有关注价值。但需要提醒投资者的是,如果上市公司股权激励方案的行权条件过高,则相关上市公司面临无法如期“达标”的风险,特别是在国内经济增速放缓、经济结构调整持续推进的背景下,上市公司在经营过程中面临较多不确定性,股权激励告吹的风险在增加。

海通证券投资顾问翁玉洋则表示,上市公司股权激励的“成色”参差不齐,只有高行权条件的股权激励,才能真正促使上市公司高管用心去提升公司业绩。如果相关公司最近两年业绩增长平稳,2017年上半年业绩明显好于行业平均水平,同时符合经济转型的大方向,那么公司业绩达到股权业绩要求的可能性就较大,在此基础上,那些行权价高于二级市场股价30%以上、扣除非经常性损益后的行权业绩目标增速高于最近3年净利润复合增长率、估值低于行业平均水平的个股最有关注价值。


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