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勿接“飞刀”,风格转换有阵痛!


正如本栏前两天判断的那样,代表蓝筹股的上证50指数果然在突破2592.19点、创下2年新高2604.20点后“高台跳水”,最终收出长上影阴线;而题材股中最吸引人气的创业板综合指数则在跌破近一个月平台后“海底捞月”,最终收出长下影阳线。一时间,各大网站上的大V们大肆鼓吹“风格转换完成了”,搞得好像生怕别人不知道他是第一个看到风格转换的股评家似的!但在笔者看来,“风格转换”只是开始了,但还谈不上“完成”,投资者不要“接飞刀”,小心驶得万年船。

从技术形态上看:创业板综昨天的这根长下影,具有一定的“超短线见底”味道——注意我的用词“超短线”。这是由于,创业板今年3月17日下来,每一次长下影都没维持几天就被空头给击破了;因而用比较专业点的话说,这样的长下影叫做“空军尖兵”。而之所以今年3月17日以来的长下影出现,并没有像过去几年那样组织起有效的反攻甚至新一轮行情的开端,是因为长下影每一次都刚好处于跌破重要均线或者趋势线之后,属于一种本能的技术性反抽。昨天创业板的这根长下影,恰巧是在日线跌破近一个月平台、MACD顶背离并且翻绿柱的情况下出现的,故“下跌中继”性质较为明显,超短线反弹高度也就相当有限了。

从历史数据来看:风格转换90%不是一簇而就的,从初露端倪到完全成型需要一个过程,而这个过程必须要用“筑顶+急跌”的方式才能完成。无论是2005年6月-2007年10月大牛市,还是2008年10月-2010年11月与2014年6月-2015年6月熊市大反弹,抑或是股灾或阴跌行情中,风格转换无一例外地是以“筑顶+急跌”的方式实现的——目前上证50见顶和筑顶特征分外明显,但还缺乏一个连续急跌的过程;而创业板早已开启了新一波下跌,但还谈不上急跌。所以,接下来需要的是上证50与创业板联袂急跌,才能从根本上完成风格转换任务。


从博弈心理上讲:机构布局是一个循序渐进的过程,在乎的是中长期收益而非短期收益,这与广大散户“一把梭”截然不同。因此为了实现风格转换,机构会尽可能地想方设法让股市在形式上保持着之前的盘面特点(“形式上保持”就是一会儿蓝筹主涨、一会儿题材主涨,让小散摸不着头脑);但是,当小散感觉到热点可能要轮换时,机构马上大手笔地砸盘,“砸”的恰恰是自己正在或者即将布局的未来热点,并且很可能是“一把梭”的机会都没有,让散户误以为自己错了,恐慌情绪爆发了,逼迫散户割肉后又追高之前的热点板块或个股从而彻底掉入圈套形成恶性循环的目的也就达到了。当前的股市,刚好处于蓝筹向题材风格转换的关键阶段,次新股借助IPO利空大幅杀跌并拖累整个题材股群体,实质上是机构“明修栈道暗度陈仓”行为;这个风格转换过程,对散户和机构来讲都很痛苦,但机构的抗压能力明显强于散户——机构不会在乎短期百分之一二十的损失,散户则不行!

综合上述几个角度,我们不难得出结论:随着沪指反弹结束,机构为了掩人耳目,必然会在创业板为首的成长股上痛下杀手,来完成自己分批建仓动作;“高处不胜寒”的蓝筹股疲态尽显,一旦题材股跌势减缓,必然会导致蓝筹股跌势加速。而最终市场风格由蓝筹转向题材的标志,就是它们来一次系统性的下跌。对没有满仓或者空仓的股民朋友们而言:反弹随时有,但最好不要接飞刀,风格转换成功时,笔者自然会发信号弹的!

(文章仅代表作者观点,不代表上游财经立场)



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