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创业板权重股业绩大降VS“降杠杆”变“稳杠杆” 多空鹿死谁手?

上游财经—重庆商报记者 王也

上周,沪深股市将“赚了指数不赚钱”的分化行情演绎到了一个新高度,全周上证指数微涨0.14%,但深证成指、中小板综、创业板综分别收低1.29%、1.59%、4.53%。更为夸张的是,代表权重蓝筹的上证50指数全周劲升3.12%创2年新高,而代表次新股的深次新指数则暴跌了7.85%。那么,这种“一边是火山一边是冰山”的分化格局,会在下周有所改观吗?周末消息面出现了剧烈变动,这将如何影响后市呢?上游财经再次邀请知名专家为投资者答疑解惑。


1.“降杠杆”变“稳杠杆”

周末,第五次全国金融工作会议落下帷幕。在本次会议上,高层要求第一要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为,严格规范金融市场交易行为,规范金融综合经营和产融结合,加强互联网金融监管,强化金融机构防范风险主体责任。第二是首次提出设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。第三,在金融监管体制改革方面,要增强金融监管协调的权威性有效性,强化金融监管的专业性统一性穿透性,所有金融业务都要纳入监管,及时有效识别和化解风险。第四,要改善间接融资结构,推动国有大银行战略转型,发展中小银行和民营金融机构。要建设普惠金融体系,加强对小微企业、“三农”和偏远地区的金融服务,推进金融精准扶贫,鼓励发展绿色金融。积极发展普惠金融,大力支持小微企业、“三农”和精准脱贫等经济社会发展薄弱环节,着力解决融资难融资贵问题;要优化金融资源空间配置和金融机构布局,大力发展中小金融机构。

【名家点评】

方正证券首席经济学家任泽平:金融工作会议传递出来两个非常重要的信号,一是金融监管走向协调,二是金融领域从“去杠杆”变“稳杠杆”,给出缓冲期,防止因为“去杠杆”引发新的风险。政策上看,中美经济周期的不一致导致中美货币周期的不一致,美联储加息中国“跟风加息”可能性小,未来中国或保持“不松不紧”的货币政策。“建议中国的去杠杆、稳杠杆,应该是‘宽货币、严监管’,‘宽货币’鼓励资金脱虚向实,注入实体经济,同时以‘严监管’严防加杠杆”。在房地产方面,本轮调整是由金融市场调整引发,短期调整预计会到2018年下半年。这是因为房地产市场调控存在18个月的周期,超过18个月,土地财政将面临压力,政策执行存在变化可能。房地产市场的长期稳定还也有赖于长效机制的建立,如出台房地产税等。总而言之,中国经济将经历短期W型、中期L型的走向,金融杠杆率周期、库存周期等2017年将先后见顶,中国处在库存、房地产、金融周期的顶部,出口、产能和改革周期的底部,即将开启新周期。

2.多家知名新经济公司业绩大跌

7月14日晚,多家创业板龙头类上市公司发布了令人心惊胆战的半年度业绩预告。其中,温氏股份净利下降70%、乐视网首次预亏高达6.4亿、东方财富网净利下降11%-35%、三环集团业绩预降5%-20%。

此外,掌趣科技净利下降20%-50%、同花顺净利下降0-30%且四股东拟减持7.99%、网宿科技净利下降20%-40%。值得注意的是,上市公司均为“创业板指”的100家成分股。

【名家点评】

富鼎资管首席经济学家李维夏:创业板权重股业绩大幅下滑甚至巨亏,从根本上说明前几年试图利用股市来促进经济转型的“转型牛”计划彻底破产,也从另一个角度反映出实体经济仍然处于一个非常艰难的环境中,这种艰难局面不仅体现在传统行业上,而且还波及到了新兴产业类上市公司。随着一些具有领头羊作用的创业板上市公司业绩江河日下,一些近年来经过包装后上市的次新股,其公司业绩很可能露出原形,从而出现集体性向下变脸,并引发股价一轮又一轮“闪崩”。在系统性风险释放的背景下,A股市场风险必然会越来越大,故投资者还是空仓休息为主,等待实体经济找到新的增长点和上市公司业绩拐点的出现。

3.IPO融资规模趋于适中

7月14日,证监会下发新一批的IPO批文。其中,上交所主板4家,分别是江苏南方卫材医药股份有限公司、广州市嘉诚国际物流股份有限公司、贵州省交通规划勘察设计研究院股份有限公司、中公高科养护科技股份有限公司;深交所中小板1家,为山东弘宇农机股份有限公司;深交所创业板4家,为深圳市智动力精密技术股份有限公司、厦门艾德生物医药科技股份有限公司、武汉海特生物制药股份有限公司、广州赛意信息科技股份有限公司。

上述9家企业共计筹资不超过42亿元。排队企业方面,根据证监会公布的最新数据,截至2017年7月13日,证监会受理首发企业668家,其中,已过会54家,未过会614家。未过会企业中正常待审企业578家,中止审查企业36家。

【名家点评】

中信证券总部首席分析师钱向劲:从四月份平均每周融资近百亿元,到之前一个多月骤减至融资二十多亿元,到7月初增加到六十多亿元,再到上周缩减到四十多亿元,这种现象的变化表明证监会逐渐摸索出了解决“既要化解IPO堰塞湖又要化解市场内在矛盾”两难问题比较折中的方法。因此,IPO融资规模居中,其释放出的政策含义就是希望股市稳定发展来为实体经济服务。对股市而言,由于市场信心较为脆弱,因而这样的IPO融资规模可能还不会被投资者所接受,故短期来讲市场可能承压。不过,下跌不改构筑中期底部这一趋势,因此后市不至于悲观。

★后市把脉★

上涨压力较大 随时防范急跌

针对上述消息面对市场影响,华龙证券副总经理邓丹认为:“有一点投资者要搞清楚,就是本次金融工作会议在政策上是‘金融稳杠杆、经济去杠杆’,本质上仍然是阶段性紧缩为主,而不是逐渐宽松。在基本面保持稳定或者说下滑没有超过管理层容忍底线前,略微偏紧的资金面不会从根本上改观。我估计这种较为吃紧的政策面和资金面,短则延续到今年11月,长则延续到明年春节。

就股市而言,本周重点关注沪指能否在回补3238点缺口后继续向上拓展空间。目前我认为,继续向上的可能性很小。相反,创业板权重股业绩黑天鹅不断,势必对创业板市场构成沉重打击,进而拖累到主板市场。沪指运行到3220点这个位置,风险是比较大的,很可能出现‘断头铡’,而一旦出现‘断头铡’,必然是放巨量。从上周五主板中小板缩量而创业板单独放量的情况来看,资金有向创业板转战的迹象,但还远谈不上‘乾坤大挪移’;如果下周出现单日放量大跌,那么往后市场的赚钱效应会比之前更‘普遍’。不过整体来讲,创业板能否接棒主板中小板,关键是看有没有新资金持续介入,仅凭存量资金博弈的普涨显然是难以维系的。”




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